央行降准：股市行情大盘指数飙高 余额宝受影响
中国人民银行决定，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在此基础上，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的支持力度，自4月20日起对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平;对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点;对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率。
表1：历次降准对股市的影响情况
受降准影响，部分宝类产品收益走低
对于习惯买银行理财产品的人们来说，降准的直接影响可能是预期收益率会有所降低：存款准备金率下调使市场流动性趋向宽松，从而导致银行同业拆借、票据等业务利率可能降低，银行也会相应调低部分短期理财产品预期年化收益率。受降息影响，“余额宝”等宝类产品收益开始呈现明显下行趋势，4月22日余额宝7日年化收益降至4.44%，而债权类理财产品“日盈宝”近日也出现剧烈波动，平均年化收益缩水至11.7%。
表2：宝类产品近期收益陷疲软
未来仍有降准可能
对于进一步降准的可能性，业内人士分析指出，我国存款准备金率在全球范围内还是偏高，未来有继续下调可能，即使下调至个位数也不是不可能。有机构分析称，预计中国央行还将降准9个百分点，今年还有4次降准行为。目前中国大型银行适用的存款准备金率为18.5%，小银行为16.5%。从国际标准来看，中国的存准率非常高，比如美国将银行存准率的上限确定在10%左右。
兴业银行(601166,股吧)首席经济学家鲁政委也认为，我国外汇占款已经出现趋势性的回落，外汇储备也出现了趋势性的下降，所以未来肯定是进入了一个准备金率持续下降的通道，预计未来至少还会有两次降准。当前，我国的经济面临着不小的困难，新的经济引擎尚在蓄势，传统动力则有待转型升级。在这样的关键时期，货币政策要在力度、时机上更加精准，才能为实体经济发展提供有效的支持，充分降低实体经济的融资成本。此次央行再次在全面降准基础上辅以定向降准，正是体现了这样的思路。
业内人士称，对于我国当前经济现状而言，央行延续适度宽松的货币政策是相对必要的，但是也应引导这些增量资金尽可能流向实体经济，防范其大量流向股市、楼市，推高资产泡沫。而要避免上述担忧变为事实，当前相关政策部门所急需做的，其实并不是重启政策调控打压股市的老路，而是要加快我国各个层面深化改革的步伐，包括行政职能改革、财税改革、户籍制度改革等等，当前均还存在进一步深化改革的空间。
